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作為上市公司的董事長(zhǎng)，其實(shí)是不應(yīng)該公開(kāi)談?wù)摴竟蓛r(jià)的。但在日常工作中，上市公司董事長(zhǎng)公開(kāi)談?wù)摴竟蓛r(jià)的事情卻并不少見(jiàn)。比如最近，在中國(guó)聯(lián)通的中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)投資者提出的“中國(guó)聯(lián)通股價(jià)十年不漲、嚴(yán)重跌破凈資產(chǎn)價(jià)格”的問(wèn)題，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)劉烈宏向投資者表示，公司股價(jià)變化受多種復(fù)雜因素綜合影響，“總體看中國(guó)聯(lián)通的發(fā)展前景良好，公司股價(jià)不可能長(zhǎng)期被低估。”
“公司股價(jià)不可能長(zhǎng)期被低估”， 劉烈宏的這個(gè)表態(tài)向投資者展示了自己看好中國(guó)聯(lián)通發(fā)展前景的信心。但同時(shí)也承認(rèn)了中國(guó)聯(lián)通目前股價(jià)被低估的事實(shí)，因?yàn)槭腔卮鹜顿Y者提出的問(wèn)題，所以劉烈宏屬于被動(dòng)談?wù)摴竟蓛r(jià)，也算是情有可原。
但既然公司股價(jià)被低估了，同時(shí)也看好中國(guó)聯(lián)通的發(fā)展前景，那么，怎么就不見(jiàn)中國(guó)聯(lián)通方面采取實(shí)際行動(dòng)呢。雖然劉烈宏也表示，未來(lái)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況及資金安排，研判相關(guān)股東回報(bào)措施。但“未來(lái)”未免太遙遠(yuǎn)，關(guān)鍵在于當(dāng)下要有實(shí)際行動(dòng)，這樣才好提振投資者對(duì)公司的信心。否則，只是嘴巴上說(shuō)公司股價(jià)被低估了，但卻沒(méi)有實(shí)際措施出臺(tái)，這讓投資者如何信服呢？畢竟在三大運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)聯(lián)通的市盈率其實(shí)并不是最低的。如截止8月16日，中國(guó)移動(dòng)的市盈率是9.4倍，中國(guó)電信的市盈率是11.9倍，中國(guó)聯(lián)通則是11.5倍，因此，按市盈率來(lái)考核，中國(guó)移動(dòng)的股價(jià)更被低估。
其實(shí)，既然認(rèn)為公司股價(jià)被低估了，同時(shí)還看好中國(guó)聯(lián)通的發(fā)展前景，那么公司方面就應(yīng)該拿出實(shí)際措施出來(lái)。在這個(gè)問(wèn)題上，上市公司的行動(dòng)比口頭表達(dá)更加重要。比如，上市公司可以回購(gòu)股份予以注銷，這其實(shí)也是回報(bào)投資者的一種方式。也可以回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)，或用于員工持股。當(dāng)然，作為上市公司的大股東，也可以積極增持公司股份。這是在上市公司股價(jià)被低估的情況下，上市公司及大股東層面可以采取的常規(guī)性措施。
比如，就在劉烈宏表示中國(guó)聯(lián)通股價(jià)被低估的前幾天，8月5日，萬(wàn)泰生物董事會(huì)審議通過(guò)了相關(guān)議案，擬以公司自有資金，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)資金總額2億元至4億元。萬(wàn)泰生物表示，公司當(dāng)前股價(jià)未能充分體現(xiàn)出公司長(zhǎng)期投資價(jià)值和良好的資產(chǎn)質(zhì)量，為了維護(hù)公司及投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)充分調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，吸引和留住優(yōu)秀人才，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司部分股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。萬(wàn)泰生物回購(gòu)公司股份的做法，是在公司認(rèn)為股價(jià)低估時(shí)一個(gè)正確的路徑選擇。
但劉烈宏只是口頭上表示中國(guó)聯(lián)通股價(jià)被低估，這對(duì)于提振投資者信心的作用有限。畢竟作為投資者來(lái)說(shuō)，自有自己的研判，尤其是以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，顯然不會(huì)因?yàn)閯⒘液甑恼f(shuō)法就改變自己的投資決策。實(shí)際上，進(jìn)入今年以來(lái)，投資基金一直都是在拋售中國(guó)聯(lián)通股票的。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度中國(guó)聯(lián)通共有持倉(cāng)基金公司13家，合并持股總量為2352.888萬(wàn)股，相較一季度縮水近70%，更不及2021年基金持股總數(shù)的“零頭”。2021年末，中國(guó)聯(lián)通獲基金持股家數(shù)為83家，基金持股總規(guī)模為6.32億股。2022年一季度基金共持有中國(guó)聯(lián)通7411.92萬(wàn)股。可見(jiàn)，今年上半年，投資基金都是在大量拋售中國(guó)聯(lián)通股票的。而在A股市場(chǎng)，投資基金顯然是有一定研判能力的機(jī)構(gòu)投資者。劉烈宏口頭表示中國(guó)聯(lián)通股價(jià)被低估，這能改變投資基金的決定嗎？
或許劉烈宏的說(shuō)法對(duì)于公司的一些大股東及公司的骨干員工們是一個(gè)安慰。畢竟2017年中國(guó)聯(lián)通混改的時(shí)候，阿里、騰訊、京東、蘇寧、中國(guó)人壽等以戰(zhàn)略投資者的身份入股中國(guó)聯(lián)通，當(dāng)時(shí)的入股價(jià)格為每股6.83元。同時(shí)還以3.79元/股的價(jià)格（當(dāng)時(shí)股價(jià)為7.47元），向骨干員工授予8.48億股作為股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)對(duì)象包括公司中層管理人員以及對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心管理人才及專業(yè)人才（不包括董事及高級(jí)管理人員），共計(jì)不超過(guò)7550人。但就目前的股價(jià)來(lái)看，參與激勵(lì)的員工基本上無(wú)利可圖，甚至處于微虧狀態(tài)；而入注的戰(zhàn)略投資者處于大幅虧損狀態(tài)。劉烈宏表示“公司股價(jià)不可能長(zhǎng)期被低估”，這對(duì)于戰(zhàn)略投資者們及公司骨干員工顯然是一個(gè)安慰，至少讓這兩類人群看到了一個(gè)畫餅。