金主變債主。
作者 | 蘇影 張凱旌
編輯丨高巖
【資料圖】
來源 | 野馬財經(jīng)
從爭相購買到門可羅雀，麥趣爾（002719.SZ）用“血與淚”的經(jīng)驗告訴我們，“網(wǎng)紅”跌落神壇只需要一天的時間。
半年后，“香精奶”的余震尚未停止，麥趣爾卻又被卷入了新的債務(wù)麻煩。
1月5日，剛剛經(jīng)歷股價跌停的麥趣爾公告稱，因新疆嘉吉信投資9554.75萬元欠款未還，公司控股股東麥趣爾集團持有的上市公司股票面臨被強制執(zhí)行的風險。
來源：麥趣爾公告
消息一出，立即在二級市場引發(fā)波動，公告后一個交易日，麥趣爾股價低開后一度跌停，雖然午后有所回調(diào)，但截至1月6日收盤仍跌6.63%，報收13.95元/股，總市值24.29億元。
禍起4年前一筆擔保？
而麥趣爾集團的此次危機似乎起源于一筆4年前的擔保。
新疆嘉吉信投資成立于2002年，有兩大股東，分別是持股98%的麥趣爾集團和持股2%的李泉江（原名“李猛”）。其中，麥趣爾集團由李玉湖夫婦及兒子李勇、李剛4人100%持股；李泉江則是李玉湖的兒子，麥趣爾實控人李勇的弟弟。
2019年3月，身為大股東的麥趣爾集團曾為嘉吉信投資的融資行為做擔保，將上市公司股票質(zhì)押給了債權(quán)人金投資產(chǎn)。當時，麥趣爾集團另一家持股公司新疆恒佳房地產(chǎn)也為上述債務(wù)做了抵押擔保。
Wind數(shù)據(jù)顯示，當時麥趣爾集團質(zhì)押在金投資產(chǎn)的股份為1280萬股，參考市值約1.58億元，質(zhì)押時間為兩年。
來源：Wind數(shù)據(jù)
后有523萬股在2020年1月解除了質(zhì)押，而截至今日，該筆質(zhì)押的剩余757萬股仍未被解除。
在此期間，因嘉吉信投資欠款未還，身為債權(quán)人的金投資產(chǎn)還向法諾公證處申請出具執(zhí)行證書。今年1月，麥趣爾表示控股股東已經(jīng)收到了該案的執(zhí)行證書，即后續(xù)金投資產(chǎn)可向法院申請強制執(zhí)行。
按照今日收盤股價13.95元/股來算，麥趣爾集團質(zhì)押在金投資產(chǎn)的757萬股股票總價值約為1.06億元，剛好可以覆蓋雙方目前9554.75萬元的債務(wù)。
麥趣爾表示，該事項中所涉股份處于質(zhì)押狀態(tài)，實際執(zhí)行存在不確定性。如若執(zhí)行，不會導致公司控制權(quán)發(fā)生變化，不會對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。
不過，對于上市公司的說法，二級市場似乎并不買賬。次日不僅上市公司股價大跌，股吧中也有投資者表達不滿。
來源：大智慧股吧
金主變債主，風波不斷
而這已經(jīng)不是麥趣爾集團近期遇到的第一起麻煩。
企查查顯示，截至2023年1月6日，麥趣爾集團牽涉29份裁判文書，其不僅是失信被執(zhí)行人，還掛著6個限消記錄，被執(zhí)行總額達7.6億元。
就在2個月前，11月6日，麥趣爾集團剛因融資款未還，被債權(quán)人東方證券告上法庭，并索賠4.81億元。
來源：麥趣爾公告
東方證券是和麥趣爾有過多年合作的金主，早在2015年3月，麥趣爾集團就曾將其持有的麥趣爾1445萬股限售流通股質(zhì)押給東方證券進行融資，約占其持股比例的27.84%。
此后在2017、2018年，麥趣爾集團與東方證券又有數(shù)起質(zhì)押式回購交易。按照東方證券在最新起訴公告中給出的數(shù)據(jù)，目前麥趣爾集團在東方證券處質(zhì)押的麥趣爾股票已達2967萬股，占麥趣爾總股本的17.04%。
事實上，在控股股東頻繁置換資金的同時，麥趣爾正執(zhí)著于通過并購“做大做強”，并在2015年、2017年、2018年，先后披露了收購浙江新美心、青島丹香和手樂電商的計劃，三筆均為高溢價收購。
但從結(jié)果來看，“買買買”并沒能幫助麥趣爾實現(xiàn)更好的成長。2016-2018年，麥趣爾營收增長近乎停滯；凈利潤更是連年下滑，至2018年甚至由盈轉(zhuǎn)虧，同比驟降922.13%。
2018年7月，由于股價連續(xù)下跌，麥趣爾集團再次向東方證券申請補充質(zhì)押，用于解除所持已質(zhì)押部分股票的平倉風險。
來源：罐頭圖庫
2019年，由于麥趣爾集團未能及時籌措足額資金，導致股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)違約，東方證券曾一度采取過平倉措施，導致麥趣爾集團所持麥趣爾股份出現(xiàn)非主觀意愿的被動減持。如今3年后，東方證券又將其告上法庭。
東方證券在起訴狀中表示，請求對麥趣爾股票及其孳息以折價，或拍賣、變賣等方式處置所得價款優(yōu)先受償。不過以今日收盤價計算，該部分股票價值約4.14億元，尚不能覆蓋全部債務(wù)。
對此，東方證券也給出了預(yù)備方案。倘若不能履行給付義務(wù)，可讓麥趣爾集團以其名下坐落于昌吉市66區(qū)3丘19棟1層等不動產(chǎn)以及新疆恒佳房地產(chǎn)開發(fā)有限公司名下位于昌吉市三工路73號小區(qū)的建設(shè)用地使用權(quán)為給付義務(wù)承擔抵押擔保責任。
值得一提的是，法院在向麥趣爾集團和新疆恒佳房地產(chǎn)開發(fā)有限公司送達開庭傳票時，曾稱上述兩家公司“下落不明”。
來源：天眼查
與此同時，麥趣爾的官網(wǎng)已無法打開，董秘辦公室電話也處于無人接聽的狀態(tài)。
新疆乳品巨頭何以至此？
麥趣爾立足的新疆，具有發(fā)展乳制品制造業(yè)得天獨厚的自然條件。2010年末，新疆乳牛存欄數(shù)占全國的18.3%，是重要的奶源基地。同時，新疆作為多民族聚居地區(qū)，牛奶消耗水平也與奶業(yè)發(fā)達國家更為接近。
背靠這樣的土地，麥趣爾曾在創(chuàng)始人李玉瑚的帶領(lǐng)下，成為新疆乳業(yè)第一個中國名牌。2014年，麥趣爾乳制品產(chǎn)量在疆內(nèi)僅次于西域春、天潤等傳統(tǒng)乳企，約占疆內(nèi)乳制品產(chǎn)量的6%，但在乳制品噸價方面，主攻中高端市場的麥趣爾明顯高于西域春、天潤。
上市當年，76歲的李玉瑚功成身退，將公司交給了三個兒子李勇、李猛、李剛。其中，李勇為上市公司董事長，李剛為總經(jīng)理，李猛則從事其他與麥趣爾相關(guān)聯(lián)的公司業(yè)務(wù)。
而這也成了麥趣爾經(jīng)營的轉(zhuǎn)折點。
2014年，中國乳業(yè)迎來牧場投資熱，包括新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然、美國企業(yè)雅培等在內(nèi)的外資乳企，以及蒙牛、伊利、天潤等國內(nèi)乳企，都在通過收購或自建圈地國內(nèi)優(yōu)質(zhì)牧場。但麥趣爾擴產(chǎn)及奶牛養(yǎng)殖基地的建設(shè)卻一拖再拖，直至2021年，公司上市時募資建設(shè)的2000頭奶牛養(yǎng)殖基地項目才剛剛完工。
來源：騰訊公共圖庫
而在另一項主業(yè)烘焙方面，麥趣爾的進展也難言順利。
2015年~2018年，麥趣爾瞄準烘焙產(chǎn)業(yè)擴張，計劃收購浙江新美心、青島丹香和手樂電商，但這三筆溢價收購，卻為公司引來了諸多質(zhì)疑。
《上海證券報》曾刊發(fā)《麥趣爾并購疑云：買的是面包企業(yè)還是皮包公司？》，直指青島丹香收購案中股東在收購前突擊增資、招商加盟會夸大其詞、真實盈利能力夸大等疑點；更重要的是，青島丹香和手樂電商的收購都最終告吹，唯一成功并表的浙江新美心，反倒在收購后業(yè)績直線下滑，并計提大額商譽減值，一度是麥趣爾連虧兩年，并被“披星戴帽”的“罪魁禍首”。
業(yè)績不振、股價連跌，如今就連公司賴以成名的產(chǎn)品質(zhì)量，也遭遇“滑鐵盧”。
東興證券曾在研報中提到，麥趣爾是新疆第一家一次性通過ISO9001質(zhì)量管理體系、ISO4001環(huán)境管理體系、ISO22000食品安全管理體系認證的食品加工企業(yè)。憑借質(zhì)量優(yōu)勢，公司曾從2008年的“三聚氰胺事件”和2011年的“黃曲霉素事件”中脫穎而出，然而今年，麥趣爾卻“折”在了丙二醇上。
中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，近年來乳業(yè)較少出現(xiàn)食品安全問題，因此丙二醇事件或?qū)溔枎黹L期、持續(xù)性的影響。食品安全跟低俗宣傳、價格欺詐、虛假宣傳都不是一個性質(zhì)。“最少要明年，麥趣爾才可能有序、慢慢地恢復。”
經(jīng)歷了起伏的麥趣爾，還有多少心思用在經(jīng)營上？消費者還會買單嗎？麥趣爾停更的微博、抖音社交軟件、冷清的京東官方旗艦店或許給出了答案。
你買過麥趣爾的產(chǎn)品嗎？對于麥趣爾當前面臨的債務(wù)危機，你怎么看？歡迎評論區(qū)聊一聊。