來源：壹財信
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作者：李作森
作為我國羽絨羽毛生產(chǎn)加工行業(yè)中唯一一家參與了《羽絨服裝》新國家標準制定的企業(yè)，安徽古麒絨材股份有限公司（下稱：古麒絨材）于2022年7月1日遞交了深交所主板IPO材料，并于今年1月6日對招股書進行了預披露更新。
此前，古麒絨材申報上市前出現(xiàn)的股權糾紛訴訟和轉貸行為被證監(jiān)會與各媒體廣泛關注。《壹財信》在瀏覽招股書與公開數(shù)據(jù)，還發(fā)現(xiàn)古麒絨材招股書中披露的社保繳納人數(shù)與企信網(wǎng)工商年報不一致，其法人發(fā)起人與大供應商還因為環(huán)境污染問題登上黑榜。
應收賬款占比遠高同行，募資重復補流超四成
古麒絨材主營業(yè)務聚焦于高規(guī)格羽絨產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為鵝絨和鴨絨，應用于服裝、寢具等羽絨制品領域。
2019年至2022年1-6月（下稱：報告期），古麒絨材分別實現(xiàn)營業(yè)收入45,921.82萬元、44,448.89萬元、59,575.05萬元、25,875.60萬元，2020年營收出現(xiàn)下滑；報告期各期其凈利潤分別為3,581.46萬元、5,399.33萬元、7,681.24萬元、2,771.98萬元，呈穩(wěn)步提升態(tài)勢。
盡管業(yè)績表現(xiàn)較好，但報告期內古麒絨材的賒銷情況應該值得關注。
報告期各期末，古麒絨材的應收賬款賬面價值分別為 13,210.61 萬元、14,910.69萬元、15,476.13 萬元和 21,768.56 萬元，占同期營業(yè)收入比例分別為 28.77%、33.55%、25.98%和 42.06%，2022年1-6月數(shù)據(jù)年化后超過4成，整體處于波動狀態(tài)。
招股書中選取了深交所三家上市公司作為同行可比公司，分別為華斯股份、興業(yè)科技、華英農業(yè)，通過查詢同花順中這三家可比公司的應收賬款占營業(yè)總收入發(fā)現(xiàn)，2019年至2021年均值分別為14.31%、15.06%、13.28%，皆遠低于古麒絨材。
此外，報告期各期末，古麒絨材流動比率分別為1.82倍、2.35倍、2.96倍和2.46倍，速動比率分別為0.86倍、0.92倍、1.11倍和0.88倍，2019 年至 2021 年流動比率和速動比率呈增長趨勢，2022 年上半年古麒絨材流動比率和速動比率略有下降，古麒絨材的流動負債均有足夠的流動資產(chǎn)提供償還保障，償債能力較強。
與此同時，古麒絨材各期末的資產(chǎn)負債率（合并）分別為39.90%、31.48%、28.94%和35.18%，同行可比公司均值分別為37.35%、44.31%、38.35%、36.46%，除了期初略高于同行均值外，古麒絨材其余各期資產(chǎn)負債率皆低于同行。
在優(yōu)秀的償債能力加持下，古麒絨材此次IPO還擬使用募集資金重復補流超四成。
此次IPO，古麒絨材擬募資50,103.94萬元，投入至年產(chǎn)2,800噸功能性羽絨綠色制造項目（一期）（下稱：制造項目）、技術與研發(fā)中心升級項目（下稱：研發(fā)中心項目）和16,500.00萬元的補充流動資金項目。
制造項目擬使用募集資金28,164.88萬元，其中包括預備費1,167.12萬元、鋪底流動資金3,655.31萬元；研發(fā)中心項目擬投入5,439.06萬元，其中包括預備費259.00萬元。此次古麒絨材共計補流21,581.43萬元，占募資總額的43.07%，超過4成。
社保繳納人數(shù)披露不一，法人股東攜供應商登黑榜
《壹財信》通過對比古麒絨材招股書與其企信網(wǎng)工商年報，還發(fā)現(xiàn)兩處所披露的社保繳納人數(shù)也存不一致的情形。
截至招股書簽署日，古麒絨材不存在控股、參股子公司，報告期納入合并財務報表的安徽貢生羽絨羽毛檢驗有限公司也于2019年9月注銷。
據(jù)招股書，報告期各期末古麒絨材在冊員工總數(shù)分別為78人、106人、109人、117人，2019年與2020年繳納公積金人數(shù)僅為3人、41人，到2022年1-6月才提升至85人，2019年至2021年各期末古麒絨材社保繳納人數(shù)分別為68人、85人、95人，但在其企信網(wǎng)工商年報中卻顯示2019年至2021年社保繳納人數(shù)分別為63人、81人、96人，皆與招股書中人數(shù)不符。
報告期期初，古麒絨材還出現(xiàn)勞務派遣用工違規(guī)行為。截至2019年12月31日，古麒絨材勞務派遣用工人數(shù)為25人，占該年用工總人數(shù)的21.93%，超過了10%的紅線規(guī)定。
據(jù)企信網(wǎng)，《壹財信》發(fā)現(xiàn)古麒絨材在報告期內還存在多次檢查結果存在問題的情況。
2022年9月6日南陵縣市場監(jiān)督管理局進行的一項抽查檢查中，古麒絨材檢查結果為“責令整改；基本符合”。在雙隨機抽查中，也有兩次責令整改記錄：一次為2019年8月30日蕪湖市南陵縣應急管理局進行的“定向抽取計劃”，結果顯示為“發(fā)現(xiàn)問題已責令改正”；另一次是2022年10月11日蕪湖市市場監(jiān)督管理局（市知識產(chǎn)權局）進行的“2022年度企業(yè)標準隨機抽查（2022年9月）”結果也顯示為“發(fā)現(xiàn)問題已責令改正”。
古麒絨材的發(fā)起人股東為1名法人和4名自然人，法人發(fā)起人為上海新龍成集團有限公司（下稱：上海新龍成），該公司為謝燦（謝玉成之女）持股80%、謝玉成（發(fā)行人董事長、總經(jīng)理）持股10%、謝偉（發(fā)行人副總經(jīng)理、董事會秘書）持股10%的公司。
《壹財信》查詢企查查發(fā)現(xiàn)，古麒絨材的發(fā)起人股東上海新龍成在報告期內多次被處罰。
2019年4月19日，上海市楊浦區(qū)建設和交通委員會對上海新龍成違反建設工程建設程序管理規(guī)定處罰1.00萬元；2021年10月12日，上海市閔行區(qū)建設和管理委員會因上海新龍成未取得施工許可證擅自施工，對其處罰1.999萬元；2022年7月4日，上海新龍成因在淮南市綠城明月山南長樂郡項目未落實揚塵污染防治措施，被罰款3.00萬元。
（截自企查查）
除自身抽查不達標、法人股東被行政處罰外，古麒絨材報告期內合作的大供應商也難以讓其省心。
無為縣匯豐羽絨制品有限公司（下稱：匯豐有限）是古麒絨材報告期內前五大供應商之一，2019年至2021年古麒絨材向其采購金額分別為6,846.18萬元、4,175.55萬元、8,338.44萬元。
在二者合作金額最高的2021年，匯豐有限卻麻痹大意，未做好環(huán)保措施。2021年12月，蕪湖市生態(tài)環(huán)境局在對匯豐有限進行現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)其PH分析儀器出現(xiàn)故障，期間未向生態(tài)環(huán)境保護主管部門報告，也未安裝使用備用儀器或采取手工監(jiān)測的方式對污染物排放狀況進行檢測，被處以罰款2.00萬元。同時綠網(wǎng)中還顯示匯豐有限有排污檢測超標記錄。
（截自綠網(wǎng)）
不僅如此，另外兩家供應商：安徽萬利達羽絨制品有限公司和臺前縣宏宇羽絨制品有限公司的綠網(wǎng)頁面也都顯示有排污檢測超標情況。
（截自綠網(wǎng)）