長江商報消息●長江商報記者 魏度
【資料圖】
手游龍頭企業(yè)完美世界（002624.SZ）不完美，盈利能力未根本性改善，實際控制人池宇峰繼續(xù)瘋狂減持模式。
根據(jù)年報，2022年，完美世界實現(xiàn)營業(yè)收入76.70億元，延續(xù)2021年下降趨勢，但歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)13.77億元，同比增長近三倍，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6.91億元，同比增長接近6倍。
與之相關(guān)的是，2022年，公司削減銷售費用8.77億元。即便不考慮這些因素，2022年其扣非凈利潤也不如6年前。
備受質(zhì)疑的是，作為完美世界的實際控制人，池宇峰大規(guī)模減持套現(xiàn)。根據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，通過二級市場減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、可交換債、現(xiàn)金分紅等途徑，池宇峰直接間接累計變現(xiàn)金額高達(dá)85億元左右。
四季度扣非凈利虧損2.3億
完美世界大賺背后，存在刻意為之跡象。
4月6日晚間，完美世界披露了2022年年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入76.70億元，同比下降9.95%，凈利潤、扣非凈利潤分別為13.77億元、6.91億元，同比增長273.07%、580.20%。
凈利潤、扣非凈利潤倍增，完美世界的盈利能力似乎大幅提升了。但事實并非如此。
2016年，完美世界作價120億元借殼上市，登陸A股市場。當(dāng)時的業(yè)績承諾為，2016年至2018年，扣非凈利潤分別不低于7.55億元、9.88億元、11.98億元。這三年，剛好是完美世界經(jīng)營業(yè)績高速增長的三年，承諾期凈利潤為11.66億元、15.05億元、17.06億元，扣非凈利潤分別為7.88億元、13.98億元、14.47億元，均超額完成了業(yè)績承諾。
然而，業(yè)績承諾期屆滿后，完美世界的經(jīng)營業(yè)績開始“完美變臉”。2019年、2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為80.39億元、102.25億元，同比增長0.07%、27.19%；對應(yīng)的凈利潤為15.03億元、15.49億元，同比變動-11.92%、3.04%；扣非凈利潤分別為10.87億元、10.43億元，同比下降24.88%、4.01%。
2021年，完美世界實現(xiàn)的營業(yè)收入為85.18億元，同比下降16.69%，為借殼上市以來首次下降；凈利潤、扣非凈利潤分別為3.69億元、1.02億元，同比下降76.16%、90.26%，均為借殼上市以來表現(xiàn)最糟糕的。
相較2021年，完美世界2022年的凈利潤、扣非凈利潤確實大翻身。公司稱，轉(zhuǎn)型升級初見成效，推動業(yè)務(wù)健康發(fā)展。不過，公司的凈利潤仍然不及2017年，扣非凈利潤仍然不及2016年。
至于2022年，實際經(jīng)營狀況也并非財務(wù)報表展現(xiàn)的“完美”。
從單季度經(jīng)營業(yè)績看，去年四個季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為21.28億元、17.95億元、17.88億元、19.59億元，同比變動-4.60%、-9.14%、-29.40%、10.15%。對應(yīng)的凈利潤為8.40億元、2.97億元、3.04億元、-0.65億元，同比變動80.99%、243.87%、-43.85%、84.97%。同期，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為4.14億元、2.56億元、2.51億元、-2.30億元。
對比營業(yè)收入凈利潤發(fā)現(xiàn)，二者明顯背離，一、二季度營業(yè)收入下降，凈利潤反而超高速增長。
四季度，營業(yè)收入增長，凈利潤、扣非凈利潤均為虧損。公司解釋稱，是因被投資企業(yè)業(yè)績變動帶來的投資損失及股權(quán)減值，部分游戲受生命周期影響流水減少，匯率波動、信用減值損失等其他因素影響。
其實，2022年公司出售美國研發(fā)工作室及相關(guān)歐美本地發(fā)行團(tuán)隊獲得非經(jīng)常性損益4.20億元，以及環(huán)球片單公允價值變動收益、計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助、委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益等，合計達(dá)6.70億元至6.90億元左右。
此外，2022年，完美世界費用削減明顯。當(dāng)年，公司銷售費用為11.09億元，較上年19.86億元減少8.77億元，減少幅度為44.18%，2020年，公司的銷售費用為18.31億元；銷售費用中，市場及發(fā)行費用7.16億元，同比減少8.68億元。
由此可見，與上年相比，公司壓縮了8.68億元市場及發(fā)行費用，才導(dǎo)致凈利潤、扣非凈利潤大幅增長，如果沒有出售資產(chǎn)、削減費用等動作，公司的凈利潤、扣非凈利潤的數(shù)據(jù)恐怕很難看。
池宇峰減持動作不停歇
完美世界真實盈利能力不理想，實際控制人池宇峰的減持動作沒有絲毫停止跡象。
2016年，完美世界借殼上市之時，完美環(huán)球向完美控股、石河子駿揚(yáng)發(fā)行股份收購?fù)昝朗澜?00%股權(quán)，交易作價120億元。與此同時，公司配套募資50億元，池宇峰出資41.50億元認(rèn)購。
值得一提的是，在此之前，即2014年，池宇峰已經(jīng)推動完美影視借殼金磊股份登陸A股，公司名稱為完美環(huán)球，池宇峰通過石河子快樂永久股權(quán)投資有限公司（以下簡稱“快樂永久”）持有完美環(huán)球25.06%股權(quán)。完美世界借殼上市后，池宇峰通過完美控股、快樂永久對完美世界進(jìn)行控制。
2019年，借殼上市三年后，限售股陸續(xù)解禁，池宇峰開啟大規(guī)模減持套現(xiàn)之旅。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，池宇峰通過多種途徑套現(xiàn)。
2019年，完美世界披露，池宇峰相繼完成兩輪減持。當(dāng)年6月20日、21日，池宇峰及完美控股共計減持2561萬股股份，減持均價為23.27元/股，套現(xiàn)約5.96億元。當(dāng)年11月29日，池宇峰直接減持2579.99萬股股份，減持均價為30.76元/股，套現(xiàn)約7.94億元。
2020年3月12日至18日，池宇峰及完美控股減持2561萬股股份，套現(xiàn)約10.09億元。這是池宇峰的第三輪減持。
2022年6月至12月，池宇峰又進(jìn)行一輪減持，通過大宗交易方式，共計減持5742.58萬股股份，合計套現(xiàn)約7.20億元。
除了通過二級市場減持外，池宇峰還采取了協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式大舉套現(xiàn)。2020年6月，完美控股向天津東富銳進(jìn)投資管理中心（有限合伙）轉(zhuǎn)讓所持完美世界5%股權(quán)，交易總價款為28.71億元。
此外，池宇峰還通過完美控股變相減持套現(xiàn)。2019年，完美控股發(fā)行可交換公司債券，募資12億元。2020年，持有完美控股債券的投資人換成了完美世界股權(quán)。
上述系列動作，池宇峰及完美控股通過減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等途徑，累計套現(xiàn)約72億元。
池宇峰還通過完美世界現(xiàn)金分紅方式變現(xiàn)。
備受質(zhì)疑的是，2021年，完美世界實現(xiàn)凈利潤3.69億元、扣非凈利潤1.02億元，而當(dāng)年度派發(fā)的現(xiàn)金紅利高達(dá)22.90億元，是當(dāng)年凈利潤的6.2倍。
wind數(shù)據(jù)顯示，2016年借殼上市以來，完美世界累計派發(fā)紅利34.83億元，加上2022年度待分紅6.79億元，合計達(dá)41.62億元。
僅以目前池宇峰直接間接持有完美世界29.94%股權(quán)測算，上述41.62億元現(xiàn)金分紅，池宇峰分走了13億元左右。
綜上所示，池宇峰累計變現(xiàn)約85億元。
池宇峰為何要瘋狂減持？完美世界解釋稱，用于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)杠桿，償還完美控股及其一致行動人的股票質(zhì)押借款及相關(guān)利息。
市場人士分析稱，在完美世界借殼上市之時，池宇峰參與配套募資41.50億元。池宇峰瘋狂減持套現(xiàn)，可能就是償還這筆錢。
只是，即便扣除這筆錢，池宇峰也還有超過40億元的剩余。
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