《金證研》南方資本中心 寧致/作者 浮生 西洲/風控
隨著技術的進步，消費電子產品將在新興需求的帶動下不斷更新迭代，向智能化、集成化發展。國內智能制造裝備不斷向高附加值產業鏈“縱深”，其中精密流體制造設備作為智能制造裝備的重要一環，提高自身技術成為在市場競爭中取得發展的關鍵。此番上市，身處精密流體設備行業的上海盛普流體設備股份有限公司（以下簡稱“盛普股份”）沖擊上市身后的問題不容小覷。
(資料圖)
一方面，盛普股份實控人無技術背景卻現身專利發明人，專利“含金量”或遭拷問。不僅如此，盛普股份前兩大供應商同時也是盛普股份的同行企業，且掌握核心零部件。盛普股份曾在官網披露其系該前兩大供應商的經銷商。與此同時，盛普股份的核心零部件主要靠外購，而已有可比公司已經實現核心零部件自產自研。另一方面，武傳宇作為高校研究生院院長，現身盛普股份專利發明人名單中，且盛普股份的獨董賈江鳴是武傳宇團隊中的一員。至此，盛普股份是否存在隱而未宣的合作研發情況？
一、授權發明專利均在同天申請，實控人無專業背景卻“現身”專利發明人名單
創新能力是企業發展的內在驅動力，也是提高企業市場競爭力的核心因素之一。
反觀盛普股份，無專業背景的實際控制人劉燕卻參與盛普股份多項專利發明工作此外，報告期之內，盛普股份共擁有五項授權發明專利，然而5項專利均系2021年的同一天申請。
1.1 2019-2022年，盛普股份的研發投入占比逐年下降
據盛普股份簽署日2023年1月5日的招股書（以下簡稱“招股書”）及據出具日2023年3月24日的《關于上海盛普流體設備股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的第二輪審核問詢函的回復》（以下簡稱“二輪問詢回復”），2019-2022年，盛普股份研發投入占營業收入的比例分比為7.92%、7.04%、5.73%、5.38%。
不難發現，2019-2022年，盛普股份研發投入占比逐年下降。
同時，盛普股份的專利數量在可比公司中亦不占優。
1.2 截至2022年6月末，盛普股份的專利數量行業“墊底”
據招股書，截至2022年6月30日，盛普股份已取得26項專利，其中發明專利5項，實用新型專利18項，外觀設計專利3項。
此番上市，盛普股份共選取5家可比公司，分別為無錫先導智能裝備股份有限公司（以下簡稱“先導智能”）、深圳市聯贏激光股份有限公司（以下簡稱“聯贏激光”）、無錫奧特維科技股份有限公司（以下簡稱“奧特維”）、上海辛帕智能科技股份有限公司（以下簡稱“辛帕智能”）、廣東安達智能裝備股份有限公司（以下簡稱“安達智能”）。
據先導智能2022年半年度報告，截至2022年6月30日，先導智能共取得專利1,938項。其中2022年1-6月內，先導智能共取得31項發明專利。
據奧特維2022年半年度報告，截至2022年6月30日，奧特維共取得923項專利，其中發明專利61項，實用新型專利860項，外觀設計專利2項。
據勝贏激光2022年半年度報告，截至2022年6月30日，勝贏激光共取得241項專利，其中發明專利23項。
據安達智能2022年半年度報告，截至2022年6月30日，安達智能共取得166項專利，其中發明專利19項，實用新型專利131項，外觀設計專利16項。
據辛帕智能招股書，截至2022年3月30日，辛帕智能擁有36項專利，其中發明專利11項、實用新型專利24項及1項外觀設計專利。
不難發現，盛普股份的專利數量及發明專利數量均在可比公司中“墊底”。
值得注意的是，參與盛普股份多項專利研發的發明人，或并無相關專業背景。
1.3 無專業背景的實控人劉燕參與多項專利發明，相關專利“含金量”或遭拷問
據招股書，付建義、劉燕夫婦通過上海至騫實業發展有限公司（以下簡稱“至騫實業”）間接持有盛普股份60.56%的股份，是盛普股份的實際控制人。
關注劉燕履歷，其畢業于歐洲港商學院碩士，過往任職崗位均為人事行政類。2007年6月至2021年7月擔任盛普股份監事，2021年7月至今擔任盛普股份董事。
不難發現，劉燕并無技術專業背景。然而，劉燕系盛普股份多項專利發明人。
據國家知識產權局數據，截至查詢日2023年5月15日，劉燕共參與了盛普股份3項發明專利。
一種名為“一種高效柔性雙涂膠頭邊框涂膠機”的專利，專利類型為發明專利，發明人為劉燕、李天智、付建義，申請日為2021年1月30日，專利權人為盛普股份、上海盛普智能設備有限公司（以下簡稱“盛普智能”）。
一種名為“可在線檢測的獨立旋轉噴嘴式緊湊型涂膠頭及其涂膠方法”的專利，專利類型為發明專利，發明人為劉燕、武傳宇、付建義，申請日為2021年1月30日，專利權人為盛普股份、盛普智能。
一種名為“一種雙載位的移載分離邊框送料裝置及其送料方法”的專利，專利類型為發明專利，發明人為劉燕、李天智、付建義，申請日為2021年1月30日，專利權人為盛普股份、盛普智能。
截至查詢日2023年5月15日，上述三項專利均處于有效狀態。
需要指出的是，招股書顯示，盛普智能是盛普股份的全資子公司。
面對上述情形，并無相關專業背景的實控人劉燕，其參與的多項發明專利，含金量幾何？
問題仍在繼續。盛普股份或存在“突擊”申請專利的嫌疑。
1.4 盛普股份五項授權發明專利，均在2021年1月30日同天申請
上文提及，截至招股書報告期末2022年6月30日，盛普股份共有5項授權發明專利。
需要指出的是，盛普股份五項授權發明專利均為同天申請。
據國家知識產權局數據，一種名為“一種對稱布置雙膠頭涂膠方法及裝置”的專利，專利類型為發明專利，發明人為付建義、李天智，申請日為2021年1月30日，授權日為2022年4月22日，專利權人為盛普股份、盛普智能。截至查詢日2023年5月15日，該專利仍處于有效狀態。
一種名為“適用于不同長度邊框的有序落料高剛度料倉及其落料方法”的專利，專利類型為發明專利，發明人為李天智、付建義、武傳宇，申請日為2021年1月30日，授權日為2022年5月10日，專利權人為盛普股份、盛普智能。截至查詢日2023年5月15日，該專利仍處于有效狀態。
前述“一種高效柔性雙涂膠頭邊框涂膠機”、“可在線檢測的獨立旋轉噴嘴式緊湊型涂膠頭及其涂膠方法”、“一種雙載位的移載分離邊框送料裝置及其送料方法”3項授權專利，申請日均為2021年1月30日，授權日分別為2022年5月10日、2022年4月22日、2022年5月10日。
不難發現，盛普股份全部5項授權發明專利均系在2021年1月30日申請。但即使如此，仍難掩蓋盛普股份專利數量落后于同行的“窘境”。與此同時，2019-2022年，盛普股份研發投入占比逐年下降。
二、核心零部件依賴外購曾自詡系經銷商，已有同行實現自制拷問盛普股份競爭力
核心零部件是否能夠實現自研自產，無疑是企業核心競爭力的體現。
而盛普股份的核心零部件主要依賴向外采購，同行中已有公司實現核心零部件的自研自產，并且向客戶銷售的設備均以自制為主。不僅如此，盛普股份官網曾披露其系前兩大供應商的經銷商。
2.1 固瑞克與英格索爾是前兩大供應商，盛普股份對其合計的采購占比超40%
據招股書，報告期即2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份向固瑞克流體設備（上海）有限公司（以下簡稱“固瑞克”）的采購額分別為2,565.7萬元、3,240.13萬元、6,037.44萬元、3,033.27萬元，占采購總額的比例分別為29.83%、26.23%、32.66%、32.1%，主要采購內容為供膠類、計量類和出膠類零部件。
2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份向英格索蘭機械（上海）有限公司（以下簡稱“英格索蘭”）的采購額分別為1,327.83萬元、1,857.87萬元、2,545.64萬元、1,466.34萬元，占當年采購總額的比例分別為15.44%、15.04%、13.77%、15.52%，主要采購內容為供膠類和機械結構類零部件。
經測算，2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份向固瑞克及英格索蘭兩大供應商的合計采購占比分別為45.27%、41.27%、46.43%、47.62%。
值得注意的是，固瑞克和英格索蘭還是盛普股份的同行。
2.2 固瑞克和英格索蘭是盛普股份行業內主要企業，掌握核心零部件
據招股書，固瑞克和英格索蘭是盛普股份行業內主要企業。其中，固瑞克是建筑業、制造業、加工業和維修行業中流體處理優質泵和噴涂設備提供商的領導者，英格索蘭是全球工程壓縮機和真空產品生產的領導者。
同時，盛普股份指出，精密流體控制設備的核心零部件主要掌握在固瑞克、英格索蘭等國外巨頭手中。而國內掌握流體控制領域核心技術的企業較少，多為設備集成商，對核心零部件的研發、創新能力較弱。
在此情況下，盛普股份或實質系固瑞克、英格索蘭的經銷商。
2.3 盛普股份官網曾披露，盛普股份系固瑞克及英格索爾的經銷商
據招股書，盛普股份的官網地址為“http://www.spucom.cn”（以下簡稱“盛普股份官網”）。
據archive回溯盛普股份官網于2022年5月16日發布的內容，盛普股份彼時在其“榮譽資質”欄目中提及，其是英格索蘭流體業務（中國區）授權經銷商，授權級別為白金，授權產品為柱塞泵，授權服務為維修服務及備件銷售。授權范圍包括全國地區太陽能、汽車及零部件、一般工業等行業。授權期限為2020年1月1日-2021年2月28日。
與此同時，上述盛普股份官網截圖信息顯示，盛普股份被授予固瑞克一般工業打膠設備專業代理商的資質，服務區域為國內，發布日期為2019年1月1日，有效期至2020年12月31日。
顯然，盛普股份為同行企業、前五大供應商固瑞克及英格索爾的國內授權經銷商。
需要說明的是，光伏領域是盛普股份報告期內的主要收入來源。
2.4 光伏領域是盛普股份的主要收入來源，核心零部件外購比例高企
據招股書，盛普股份主營業務收入按下游應用領域分為光伏、動力電池、一般工業。
2019-2021年及2022年1-6月，盛普股份在的光伏領域的收入分別為1.17億元、1.66億元、2.42億元、1.13億元，占主營業務收入的比例分別為93.37%、93.92%、91.84%、90.87%。
可見，光伏領域是盛普股份的主要收入來源。
然而，盛普股份的光伏領域的核心零部件主要向外采購。
據二輪問詢回復，盛普股份仍需要向固瑞克、英格索蘭采購各類核心零部件，且外采比例較高。
其中，光伏領域的主要產品邊框涂膠機，2019-2021年及2022年1-6月，核心零部件的外購比例分別為97.07%、78.64%、79.12%、87.84%。
而從盛普股份核心零部件具體應用的環節來看，2021年供膠環節（對應核心零部件流量泵）的外購比例超過99%，計量環節（對應核心零部件劑量計）的外購比例為46%，出膠環節（對應核心零部件膠閥）的外購比例為68%。
至此不難發現，時至今日，盛普股份或仍未擺脫主要產品核心零部件依靠對外采購的“窘境”。
然而，盛普股份的同行業可比公司中，安達智能已實現核心零部件的自制。
2.5 可比公司安達智能已實現核心零部件自研自產，向客戶交付設備以自制為主
據安達智能招股書，安達智能依托核心零部件的自研自產優勢，實現了對產品的部分主要核心零部件的自制，所以其產品生產成本相對較低。
不僅如此，安達智能向客戶交付的智能制造設備以自制為主。
結合上述情況不難發現，盛普股份前兩大供應商固瑞克和英格索蘭，不僅是盛普股份行業內主要企業，還掌握著精密流體控制設備的核心零部件。盛普股份實質系兩家企業的授權經銷商。同時，盛普股份主要產品的核心零部件主要依靠外購，而已有可比公司實現核心零部件的自研自產，并且向客戶交付的設備以自制為主。至此，盛普股份核心競爭力或現“短板”。
三、高校院長或“貢獻”多項發明專利，稱無合作研發涉嫌虛假陳述
高校教師由于具備一定的專業能力和技術創新能力，而受到眾多企業的青睞。
此番沖擊創業板的盛普股份，多項發明專利之發明人中均包含武傳宇，但盛普股份招股書對于該名研發人員卻并無提及。事實上，浙江理工大學教授、院長也名為武傳宇。
3.1 武傳宇為盛普股份4項發明專利的發明人，曾于2014年參與關聯方專利的發明
前述提及，報告期內即2019-2021年及2022年1-6月，武傳宇參與了盛普股份兩項授權發明專利的發明。
除此之外，武傳宇還參與了盛普股份兩項報告期外的授權專利發明工作。
據國家知識產權局數據，一種名為“具有兩級放大機構的雙邊致動噴射點膠閥及其噴膠方法”的專利，專利類型為發明專利，發明人為劉燕、付建義、李天智、武傳宇，申請日為2021年11月9日，授權日為2022年10月14日，專利權人為盛普股份、盛普智能。
截至查詢日2023年5月15日，該專利仍處于有效狀態。
專利“一種出膠量可調的緊湊型噴射點膠閥及其噴膠方法”的，專利類型為發明專利，發明人為劉燕、付建義、李天智、武傳宇，申請日為2021年11月17日，授權日為2022年9月23日，專利權人為盛普股份、盛普智能。
截至查詢日2023年5月15日，該專利仍處于有效狀態。
也就是說，武傳宇至少參與了盛普股份四項授權發明專利的研發工作，重要性不言而喻。
事實上，早在2014年，武傳宇已出現在盛普股份關聯方專利發明人名單中。
據招股書，盛普股份實際控制人付建義持有杭州保迪自動化設備有限公司（以下簡稱“保迪設備”）90%股份并任執行董事兼總經理，另一實際控制人劉燕持有保迪設備5%股份并擔任監事。
即是說，保迪設備是盛普股份的關聯方。
據國家知識產權局數據，一種名為“一次性真空采血針的排列裝置”的專利，專利類型為實用新型，發明人為崔東蘇、武傳宇、付建義、李秦川、劉發鑫、謝奇志，申請日為2014年12月4日，專利權人為保迪設備。截至查詢日2023年5月15日，該專利的狀態為終止。
也就是說，武傳宇曾在2014年間，為盛普股份實控人控制的企業保迪設備進行專利研發。
但奇怪的是，盛普股份招股書中并未將武傳宇列為核心技術人員，也并未披露“武傳宇”的相關信息。
而隨著《金證研》南方資本中心，武傳宇的真實“身份”也浮出水面。
3.2 武傳宇是浙江理工大學機械工程學院教授、博導，并任研究生院院長
據國家知識產權局數據，一種名為“雙棘輪式防回轉旋轉持苗裝置”的專利，專利類型為實用新型，發明人為武傳宇、泮金輝、賀磊盈、謝奇志、李旭平、劉發鑫，申請日為2015年5月7日，專利權人為浙江理工大學。截至查詢日2023年5月15日，該專利的狀態為終止。
通過對比以上兩項專利可以發現，發明人中均有武傳宇、劉發鑫、謝奇志3人。這意味著，武傳宇、劉發鑫、謝奇志等研發人員，或均來自于浙江理工大學。
而浙江理工大學的公示信息，也證實了這一點。
據浙江理工大學官網于2019年6月18日發布的“武傳宇簡介”，武傳宇為浙江理工大學機械工程學院教授、博士生導師，并且擔任浙江理工大學科學技術研究院院長。
此外，浙江理工大學官網于2021年3月27日發布內容顯示，武傳宇為浙江理工大學研究生院院長。
可見，武傳宇歷任浙江理工大學教授、博導、研究生院長等職務。
也就是說，為盛普股份“貢獻”多項發明專利，并在2014年便為盛普股份關聯方發明專利的武傳宇，或系任浙江理工大學的教授、博導、研究生院院長的武傳宇。
3.3 盛普股份稱不存在合作研發的情況，也未披露存在委托研發情形
奇怪的是，招股書顯示，截至2022年6月30日，盛普股份不存在合作研發的情況，也未披露存在委托研發情形。
不存在合作研發，也并非盛普股份任職人員，那么武傳宇作為高校的任職人員，是以何種“身份”為盛普股份“貢獻”多項發明專利的？其是否系盛普股份的技術顧問？
事實上，上述種種疑問，尚未結束。
四、專利發明人與獨董共同參與多項專利研發，且供職同一高校或關系匪淺
上述問題僅為“冰山一角”。事實上，盛普股份的獨董賈江鳴同樣出身浙江理工大學，擔任副教授職務。并且，賈江鳴還是武傳宇研發團隊的成員。
4.1 招股書顯示，獨董賈江鳴出身浙江理工大學機械工程學院
上述提及，武傳宇出身浙江理工大學。
無獨有偶，盛普股份的獨立董事賈江鳴，同樣來自浙江理工大學機械工程學院。
據招股書，從2008年8月至今，賈江鳴擔任浙江理工大學機械工程學院專任教師。2021年12月至今，賈江鳴擔任盛普股份獨立董事。
而招股書中關于浙江理工大學的信息披露，僅此兩處。
實際上，賈江鳴與武傳宇共同參與了多項專利發明工作。
4.2 2020-2022年，賈江鳴與武傳宇共同參與多項專利的發明工作
據國家知識產權局數據，一種名為“一種折彎機的自動定位隨動托料裝置”的專利，專利類型為發明專利，發明人賈江鳴、武傳宇、陳建能、黃建勛、景寒松、蘇藝，申請日為2020年6月24日，專利權人為浙江理工大學。
一種名為“一種帶有篩分功能的吸附式茶葉采摘裝置”的專利，專利類型為實用新型，發明人為朱贏鵬、武傳宇、童俊華、賀磊盈、賈江鳴、彭強，申請日為2021年3月2日，專利權人為浙江理工大學。
一種名為“一種夾剪收一體化的緊湊雙臂式茶葉行間采收裝置及方法”的專利，專利類型為發明專利，發明人趙潤茂、俞燾杰、陳建能、賈江鳴、武傳宇、賀磊盈，申請日為2022年2月23日，專利權人為浙江理工大學。
一種名為“變抓取模式通用型氣動軟體機械手”的專利，專利類型為發明專利，發明人程培林、葉玉澤、嚴博、武傳宇、賈江鳴、魏義坤，申請日為2022年2月22日，專利權人為浙江理工大學。
截至查詢日2023年5月15日，上述四項專利處于有效狀態。
不難發現，盛普股份的獨董賈江鳴，與武傳宇共同參與多項專利的發明。
不止如此，賈江鳴或是武傳宇研發團隊中的成員。二人關系“不一般”。
4.3 賈江鳴是武傳宇團隊成員，該團隊開展應用研發工作并與企業合作
據浙江理工大學機械工程學院官網于2021年3月27日發布信息，武傳宇教授團隊主要圍繞機構創新設計理論和方法、視覺測量與控制技術、機電集成及控制等方面開展應用基礎研究，面向工業自動化、農業裝備及農業機器人等領域開展應用研發工作，與數十家行業知名企業建立合作。
而在內容的下方圖示，顯示賈江鳴頭銜為“浙江理工大學副教授”。
即是說，盛普股份的獨立董事賈江鳴，在浙江理工大學擔任副教授，同時系武傳宇的團隊成員。
而前文提及，武傳宇為盛普股份“貢獻”多項專利身份成迷，通過浙江理工大學機械工程學院官網的信息得知，武傳宇教授團隊主要圍繞機構創新設計理論和方法、視覺測量與控制技術、機電集成及控制等方面開展應用基礎研究，與數十家行業知名企業建立合作。
至此，武傳宇為盛普股份發明專利的實質，是否系盛普股份與武傳宇團隊所進行的合作研發？然而，盛普股份不僅并未披露武傳宇及其團隊的相關信息，更是未披露合作研發、委托研發情況。在此背景下，浙江理工大學及武傳宇團隊對盛普股份創新能力及研發實力的貢獻度幾何？盛普股份對武傳宇隊以及雙方合作事項隱而未宣，是否涉嫌虛假陳述？進一步而言，盛普股份涉及的上述專利是否潛藏權屬糾紛的風險？尚待解答。
千錘萬擊出深山。上述問題背后，盛普股份該如何說好其“故事”？有待解答。