諾康達(dá)IPO暫緩審議！凌通社：賭運(yùn)氣！CRO末班車歷史污點多多！A輪投資控制人潘寶鋒犯集資詐騙罪已被判處無期徒刑
凌通社 獨立研究
和凌通社的判斷差不多，諾康達(dá)IPO暫緩審議了，就在前幾天，凌通社在更新報告中就認(rèn)為諾康達(dá)是”賭運(yùn)氣“。
(資料圖)
一般來說，審議會議過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在發(fā)行條件、上市條件或者信息披露方面的重大事項有待進(jìn)一步核實，無法形成審議意見的，經(jīng)會議合議，上市委可以對該發(fā)行人的發(fā)行上市申請暫緩審議，暫緩審議時間不超過兩個月。根據(jù)統(tǒng)計，暫緩審議第二次審核的通過率超過70%，但確實是有撤回或者不通過的，但對于企業(yè)來說，只有0和1，只有通過或者不通過。
受理差不多一年后，根據(jù)深交所的安排，北京諾康達(dá)創(chuàng)業(yè)板IPO即將在18日進(jìn)入上市委審核流程，4約27日，深交所網(wǎng)站發(fā)布了發(fā)行人“審核中心意見落實函的回復(fù)”，問題集中在第二大股東杭州泰然被判處無期徒刑后的轉(zhuǎn)讓問題以及業(yè)績的可持續(xù)性問題。而這二個問題確實是生死問題。此前，早在2022年年底，凌通社就發(fā)布過研究報告，關(guān)注公司的股東問題和業(yè)績問題。
事實上，首先從行業(yè)看諾康達(dá)屬于CRO行業(yè)，大家都知道，最近以來藥明康德為代表的CRO行業(yè)簡直是市值毀滅，藥明康德從最高價171.97已經(jīng)跌到上周最低65.16左右，也就是跌了62%,CRO甚至已經(jīng)把醫(yī)藥基金搞得人見人罵。諾康達(dá)在申報的時候CRO還是當(dāng)紅炸子雞，現(xiàn)在已經(jīng)是雞肋了。
第二，從上市委關(guān)注的第二大股東杭州泰然的問題看，其基金管理控制人潘寶鋒已經(jīng)因犯集資詐騙罪被杭州法院判處無期徒刑，也就是說，其實諾康達(dá)的A輪投資者的錢可能是非法P2P資金，雖然目前其股權(quán)并未被凍結(jié)，但理論上講，只要這部分資產(chǎn)有了套現(xiàn)的價值，是一定會被追討人凍結(jié)的。雖然IPO問詢反復(fù)強(qiáng)調(diào)已經(jīng)選了新的合伙人并經(jīng)過法院判決退伙，但對方拒絕合作的現(xiàn)實現(xiàn)實，不可能在短期內(nèi)解決這個問題。如果IPO成功，這一帶病的風(fēng)險是一直存在的。
//諾康達(dá)的復(fù)雜歷史污點
北京諾康達(dá)還是一個有著“歷史污點”的公司，因為雖然這是一個新的想要融資的公司，但卻是資本市場的老兵，可復(fù)雜了！
早在2019年4月，公司就計劃在上交所科創(chuàng)板上市融資，但被上交所拋出48個問題問詢一輪后就撤了，2020年7月，因保薦職責(zé)履行不到位，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了對諾康達(dá)保薦代表人劉濤濤和鄧建勇的監(jiān)管警示函。2021年，公司換了券商等中介機(jī)構(gòu)重新在北京證監(jiān)局備案準(zhǔn)備在上海主板上市，不知道怎么又是無疾而終，2022年，公司又在創(chuàng)業(yè)板試運(yùn)氣。不同的是，雖然凌通社本來覺得科創(chuàng)板是最高級的，創(chuàng)業(yè)板是學(xué)習(xí)科創(chuàng)板的，但經(jīng)過一番時間折騰，公司的募資額從創(chuàng)業(yè)板的4.37億變成這次的7.5億，整整翻了一番多，中國資本市場真TMD的資本家的金庫。
仔細(xì)看這份IPO說明書和問詢文件，諾康達(dá)在經(jīng)過更換券商、更換會所、更換律所，更換董秘和多位董事、更換財務(wù)總監(jiān)之后的創(chuàng)業(yè)板之路恐怕還是不會平坦，這從創(chuàng)業(yè)板的問詢可以看出，一共31個大問題問詢函回復(fù)用了831頁。2023年3月和4月，深交所又發(fā)布了公司的第二輪問詢回復(fù)和審核中心意見落實函的回復(fù)”，關(guān)心的問題還是差不多。
除了科創(chuàng)板問詢出的隱瞞關(guān)聯(lián)交易問題，很多數(shù)據(jù)都是如橡皮筋一樣隨意伸縮，很多事情也經(jīng)不起推敲。但由于公司已經(jīng)融資4.547億，控制人陳鵬已經(jīng)套現(xiàn)數(shù)千萬，根據(jù)對賭協(xié)議，假如2023年年底不能成功上市，陳鵬就必須回購?fù)顿Y人股份，而這顯然是萬萬不能的。
有些細(xì)節(jié)很有意思，按照道理，現(xiàn)在已經(jīng)是網(wǎng)上支付時代，但真的很奇怪，不知道真的是老板喜歡還是為了什么，最近我們發(fā)現(xiàn)多家擬上市公司的老板喜歡提現(xiàn)金，用現(xiàn)金支付。這份IPO問詢更是直接說陳鵬習(xí)慣”現(xiàn)金消費(fèi)“，48歲的實控人陳鵬2年提現(xiàn)430.40用于元宵節(jié)發(fā)紅包、家庭裝修購買字畫等，作為一個現(xiàn)代中國人，不知道誰會扛了現(xiàn)金去購買的？
科創(chuàng)板主板創(chuàng)業(yè)板 資本市場老兵
//第一回：折戟科創(chuàng)板
2020年7月，因保薦職責(zé)履行不到位，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了對諾康達(dá)保薦代表人劉濤濤和鄧建勇的監(jiān)管警示函。
監(jiān)管警示函顯示，北京亦嘉新創(chuàng)醫(yī)療器械技術(shù)研究院有限公司（以下簡稱亦嘉新創(chuàng)）為諾康達(dá)2017年和2018年第二大客戶。經(jīng)現(xiàn)場督導(dǎo)查明，左保燕在2016年3月至2018年7月職監(jiān)擔(dān)任發(fā)行人監(jiān)事，而其配偶的母親朱殿芝于2017年4月至2017年9月?lián)我嗉涡聞?chuàng)的法定代表人、經(jīng)理和執(zhí)行董事，亦嘉新創(chuàng)與諾康達(dá)在相關(guān)期間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。同時，2017 年4月至11月，諾康達(dá)與亦嘉新創(chuàng)共簽訂1.05億元的技術(shù)開發(fā)和一致性評價研究合同，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。但在諾康達(dá)招股書中，并未披露與亦嘉新創(chuàng)存在的上述關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。
另經(jīng)上交所查明，亦嘉新創(chuàng)還在成立當(dāng)月即與諾康達(dá)簽訂2990萬元合同，公章和銀行賬戶曾由諾康達(dá)時任監(jiān)事左保燕保管和操作，工商登記所留聯(lián)系信息與諾康達(dá)相關(guān)，與諾康達(dá)存在多個共同投資人等疑似與諾康達(dá)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的線索，但保薦代表人對上述情況未予以充分關(guān)注并采取進(jìn)一步核查措施。
//第二回：主板無疾而終
//第三回：創(chuàng)業(yè)板來募資
A輪投資控制人潘寶鋒犯集資詐騙罪已被判處無期徒刑
//杭州法院判決:潘寶峰無期
//判決重慶泰然退出徹底解決無時間表
換董秘?fù)Q財務(wù)總監(jiān)換保薦人 前任之間多次轉(zhuǎn)錢
//前任領(lǐng)導(dǎo)之間轉(zhuǎn)錢保薦人難以自圓其說
//財務(wù)數(shù)據(jù)如橡皮筋伸縮自如
二次申報，財務(wù)數(shù)據(jù)相差很多 ，尤其是家里人的一項，差別竟然是64.08%。如果前次數(shù)據(jù)都是假的，證監(jiān)會應(yīng)該去抓人。
由上述表格可知，報告期內(nèi)，公司按本次申報會計政策的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)小于按前次申報會計政策模擬的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)。由于本次申報將期末處于里程碑節(jié)點之間項目的成本按已經(jīng)發(fā)生的成本金額確認(rèn)收入并平行結(jié)轉(zhuǎn)成本，營業(yè)收入總體大于按前次申報會計政策模擬的營業(yè)收入。公司按本次申報會計政
策的凈利潤總體小于或接近按前次申報會計政策模擬的凈利潤。
總體上看，公司本次申報的會計政策較前次申報的會計政策更為謹(jǐn)慎。
//招股說明書數(shù)據(jù)和保薦工作報告不一致
48歲的實控人陳鵬喜歡”現(xiàn)金消費(fèi)“2年提現(xiàn)430.40用于發(fā)紅包等
//現(xiàn)金購買這些東西
//元宵節(jié)提30萬現(xiàn)金發(fā)紅包
//借給兒子同學(xué)錢買回國飛機(jī)票，這么貴？
公司成立以來融資4.54億 老板套現(xiàn)接近4000萬
0.76個人伺候一個項目
公司面對的都是非常小的企業(yè)和項目，這些企業(yè)很多都是公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)，很小。多個公司是剛成立的。
公司的研發(fā)更有意思了，平均0.76個人管一個項目。
//目前賬面只有1.39億現(xiàn)金
募資7.5億一勞永逸