編者按：股神“巴菲特”連連增持西方石油，又積極布局日本股市所為何事？“半導體之王”乘AI熱潮強勢翻倍，如何尋找下一個英偉達？5月23日《跑贏美股》直播節(jié)目特邀講師言財經(jīng)為大家?guī)矸窒恚韵率潜敬沃辈ブ饕獌?nèi)容>>
核心觀點：
(資料圖片)
1.六月不加息符合判斷，抓緊最佳配置窗口
2.全球資金流動再定向，大宗商品短期仍處頹勢
3.AI板塊超買是偽命題，第四次工業(yè)革命正當時
4.英偉達強者恒強，找新標的須讀懂上下游
美國加息計劃與債務上限的問題已反復拉鋸近一個月，如今局勢逐漸變得明朗。昨日，拜登和麥卡錫進行了新一輪談判，各路資訊反饋來看，對話開始起效，雙方是傾向于在6月初X日前，達成一致。事實上，近期無論是政府還是市場，都對債務違約設想過最壞的情況，言財老師指出，恐慌情緒都已到位，形成一個大家都“輸不起”的局面，反而會促成一個有驚無險的“大團圓”結(jié)局。
不過，過程的曲折必然會令市場產(chǎn)生波動。最近幾天，美股市場的分歧正在加大，并且在X日到來之前，會持續(xù)一兩周。對此，言財老師的建議是：盯緊現(xiàn)金流與業(yè)務兼顧的金融科技股，部分高位獲利套現(xiàn)，然后階段性做多美債收益率進行對沖。
加息方面，就在上周五，美國兩位加息鷹派鮑威爾和卡什卡利都先后“放鴿”，對六月暫停加息表達了開放態(tài)度，兩位的態(tài)度轉(zhuǎn)變肯定是有相關理據(jù)的。上周，我們《跑贏美股》就已經(jīng)將各方面數(shù)據(jù)一一列舉出來了，詳情可看上一篇回顧。美國物價貴在哪里？貴在房租、服務費，但基礎食品和商品并沒有一直漲價，而且，機場、車站、商場都人滿為患，普羅大眾的出行意愿和消費熱情仍十分強烈，像CPI這樣的核心數(shù)據(jù)，也是一降再降。言財老師強調(diào)，分析一定要看客觀數(shù)據(jù)，既然數(shù)據(jù)正在好轉(zhuǎn)，回到甚至低于市場預期范圍，那么六月加息就沒有任何支撐理據(jù)，五月加息或?qū)⑹墙谧詈笠淮巍?/strong>
亞特蘭大聯(lián)儲給出的模型顯示（上圖），美國Q2還有接近2.9%的經(jīng)濟增速，這是經(jīng)濟具備韌性的一個體現(xiàn)。那么，在GDP持續(xù)增長、通脹進入下行軌道、加息即將結(jié)束的這么一個時間點，緊縮周期也進入尾聲，到下一次降息之前，業(yè)績超預期的高質(zhì)量成長股將迎來配置的黃金時期。
至于未來熱門板塊是什么，有什么潛力標的，言財老師將在每周二晚上19：30的《跑贏美股》這檔直播中，為大家一一介紹。
最近，被廣大投資者奉為“股神”的巴菲特又有新動作了，不僅連續(xù)六日連續(xù)買入西方石油公司，還大舉“進軍”日本股市。買西方石油可能大家仍能理解，畢竟老爺子一直有布局，但為何要大幅加倉日股呢？事實上，今年以來，日本股指連連上漲，已逼近上世紀經(jīng)濟泡沫破裂前的高點。
從今年的數(shù)據(jù)以來，美股走強，歐洲股市創(chuàng)新高，然后在亞洲新興市場上，印度股市在創(chuàng)新高，但港股和中概股都在流出，而流出的這些巨量資金，正是流入了日本股市。言財老師認為，這個現(xiàn)象意味著全球資金流動正在發(fā)生重新定向。
中國有“中特估”，日本也有“日特股”，它們都是估值偏低、流動性差但分紅高的大型企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)低于一倍市凈率的公司是88家，而日本有402家，是全球最多低估值企業(yè)的國家。那么日股上漲的邏輯是這樣的：既然外資涌入，流動性來了，加上日本近期這些低估值公司的凈資產(chǎn)回報率有明顯提升，進而推動了它們估值的修復，加上高分紅的特性，所以成為了投資者眼中的“香餑餑”。
這次，巴菲特加倉的分別是伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅五家“日特估”企業(yè)，它們的平均股息率超過3%。不過，比起高成長興的科技龍頭，這個收益比明顯落后。對于“股神”的選擇，言財老師是這樣解析的：巴菲特對未來經(jīng)濟增長持保守態(tài)度，他認為，全球高增長的周期將要過去，那么在經(jīng)濟放緩甚至下行的階段中，預期收益會降低，所以更傾向布局一些低估值但高分紅且穩(wěn)健的企業(yè)。
巴菲特購入西方石油也有類似邏輯，不過，投資該企業(yè)的核心原因是因為全全球化進程。如今，地緣博弈風險加劇，加上中東的各種沖突，這些因素共同使得全球油價維持在高位，那么在股神看來，西方石油公司也是值得長期投資的。
不過，言財老師強調(diào)，巴菲特買入西方石油的動作，并不是我們普通投資者適合跟隨的，股神的行為是基于伯克希爾-哈撒韋公司龐大的資金儲備，以及該公司股東的投資目標而做出的。
AI無異是今年最核心的主線，《跑贏美股》這檔直播也從年初開始就一直反復鼓勵大家配置AIGC，事實證明判斷是對的。我們可以在該領域應用端的火爆程度，來判斷市場的趨勢。上周Chatgbt發(fā)布時，已經(jīng)有七十多個插件，而僅僅過了一周，這份名單已經(jīng)擴展到120+，隨后Chatgbt更是登頂了IOS系統(tǒng)蘋果應用商店的首位。此外，我們上周提到微軟、谷歌等巨頭也是加入了這場競爭，可謂是百花齊放。
這些好消息也讓投資者們紛紛搶購熱門股票，帶動了整個美股股市的上漲。數(shù)據(jù)顯示，微軟、亞馬遜、英偉達和META等主要科技巨頭股價飆升，使得人工智能板塊的相對強弱指數(shù)突破70，這個水平通常被認為時“超買”信號，對此，一些分析師就指出，人工智能正在形成泡沫。
事實上，雖然整體數(shù)據(jù)偏高，但是這很大程度上由幾只頭部股票拉起的，刨除這些主要標的后，AI板塊二三線的企業(yè)并沒有表現(xiàn)得很好，言財老師認為，這是由于加息周期和債務談判的不明朗，抑制了其它相關股票的上漲；那么一旦局勢明朗，該領域?qū)⒂瓉砣姹l(fā)，為全球帶來第四次工業(yè)革命。
事實上，在Chatgbt爆火之前，由于創(chuàng)新投入過高、投資周期強、缺少商業(yè)化場景令到AI行業(yè)一直是“吃力不討好”的領域，很多“小而美”企業(yè)的估值長期處于低位，如今不過是在修復估值，如今應用端“百花齊放”，未來市場想象空間十分廣闊，遠未到“超買”的時候。
在這場AI熱潮中，最大贏家并不是微軟、谷歌等巨頭，而是扼著它們咽喉的“芯片之王”英偉達，2023年一半都沒到，它已強勢翻倍。言財老師早在今年1月31日就在《跑贏美股》上推薦大家關注，至今也累計70%的漲幅。
這個邏輯并不難理解， AI的軍備競賽中不管是微軟、谷歌、META，包括國內(nèi)的各方混戰(zhàn)，不管大家用的是哪種大模型，都得買芯片，尤其是英偉達的高尖端芯片。
這時候部分踏空的投資者可能就會問，錯過英偉達是不是就錯過這個AI配置周期了，或者還有下一個英偉達嗎？對此，言財老師指出，下一個英偉達不一定比英偉達更好，但這樣強勢的龍頭股依然要在整個AI產(chǎn)業(yè)鏈里面去生根，去挖掘，并再次強調(diào)不要錯過這場“第四次工業(yè)革命”。
本場直播，言財老師也直接為大家梳理了整個AI產(chǎn)業(yè)鏈里的各大標的，歡迎大家下周再次回到我們的直播間，繼續(xù)一起掘金美股：
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